近年来，包括李宁、安踏等在内的国内外体育用品巨头无不被“高库存”、“负增长”和“关店潮”等负面消息所困扰。然而，昨日四家在香港上市的本土体育用品公司中，安踏和李宁的股价一路领涨。其中，安踏股价大涨9.83%并收于7.82元，李宁则大涨了7.09%，361度和匹克也均略有增长，不禁让人猜想体育用品行业是否将迎来拐点。

正方：体育用品业咸鱼翻生

受大盘指数狂飙的刺激，A股多家上市公司昨日股价均大幅上扬，而对于一众在香港上市的本土体育用品公司而言，股价集体上涨的趋势从近期业绩上来看也是有迹可循的。

中金在线的相关分析认为，以安踏为例，其股价从2010年10月高位18.76元，回落至旧年7月低位4.03元，累跌幅度近八成。今年以来，其股价则在6至8元之间上下，一定程度上反映了公司致力清理库存及整顿零售网络的策略获市场认同。而随着A股底部逐渐清晰，安踏股价回稳的趋势也愈加明显。

据悉，5月份安踏披露的今年第四季度订货会之订单金额虽有所下跌，但已比前三季度有改善。瑞信则在研报中指出，安踏或是首家能从分销商手上获得新增订单的公司，其目标价已被进一步调高。且由于安踏今年以来在经营开支上的控制非常谨慎，因此认为安踏盈利将录得按年下跌28%的预测太保守，调升其2013至2015年每股盈利预测为15%至20%。

事实上，日前国家体育总局体育器材装备中心副主任彭晓在体博会上也表示，经历了粗放式发展的中国体育用品行业如果能借此发现问题并解决问题，有望迎来第二轮发展机遇。

反方：谈复苏言之过早

体育用品行业是否真的在复苏？羊城晚报记者发现，今年5月特步曾发布《近期中国业务营运状况及2013年第四季度订货会表现》，表示在国内今年首季度同店销售与去年同期持平，“减少零售库存”仍是其策略之一。而遗憾的是，尽管同期运营保持了去年同期的水平，但其在今年4月底举办的集团2013年第四季度订货会的订单金额，仍较去年同期录得15%至17%的跌幅。

相比起来，匹克和361度的命运似乎更悲惨。早在5月10日，361度就发布了今年第一季度的营运概要，显示其新开门店为149间，关闭的为162间，特许零售店总数净减少13间。而匹克在5月3日的第一季度中国业务营运情况中透露，到2013年3月31日，该集团在中国的授权经营零售网点数目为6358个，与去年年末相比净减少了125个。

对安踏来说，尽管订单金额已从今年前三季度的按年下跌20%、上调至今年第四季的按年下跌5%-10%，但高盛方面认为这是“基数低”所致，若将订单金额与2011年作出季度对比，今年第四季的订单金额较2011年第四季下跌20%。而其今年第一季的订单金额则较2011年第一季下跌14%，这些数字与人们期盼中的“复苏”明显相去甚远。

摩根大通则认为，由于零售气氛疲弱、贴现仍高，加上管道库存处于高水平，国内体育行业的“翻身之日”还远未到来。